一、第7周，需求回落，豬價偏弱運行

第7周（2月10日-2月16日），受消費走弱影響，生豬價格承壓繼續(xù)下行，豬肉價格弱勢回落。據(jù)全省26個畜禽生產定點監(jiān)測縣監(jiān)測，第7周全省肥豬出欄均價為15.26元/公斤，同比降低1.55%，環(huán)比回落6.15%。豬肉價格走低，本周豬肉均價為27.83元/公斤，同比升高0.32%，環(huán)比回落3.20%。

節(jié)后仔豬價格延續(xù)節(jié)前價格搶跑趨勢，連續(xù)7周環(huán)比回升。本周，山東省仔豬銷售均價為38.66元/公斤，同比升高20.66%，環(huán)比升高2.09%。仔豬價格上行主要是供需趨緊所致，供給端受冬季仔豬腹瀉影響，仔豬供給偏緊，據(jù)監(jiān)測1月份山東省規(guī)模豬場仔豬環(huán)比減少2.63%，連續(xù)2個月遞減。需求端養(yǎng)殖場戶補欄積極性持續(xù)增強，一般而言，每年的春季是仔豬補欄旺季，主要原因為仔豬成活率高，未來出欄正好對應消費旺季，因此生豬養(yǎng)殖企業(yè)積極部署2025年出欄目標進行外購仔豬，部分放養(yǎng)公司采購仔豬積極性增加，有搶跑動作，帶動仔豬價格反彈。

本周肥豬價格回落，豬糧比價持續(xù)走低。本周山東省豬糧比價為7.06:1，同比升高8.13%，環(huán)比降低7.47%，生豬養(yǎng)殖收益持續(xù)收窄。據(jù)監(jiān)測，第7周自繁自養(yǎng)頭均利潤約160元/頭，外購仔豬頭均利潤60元/頭。

本周豬價弱勢走低，主要是春節(jié)后步入豬肉消費淡季，豬價承壓下行。供應端，伴隨春節(jié)假期結束，市場看空后市心態(tài)不減，養(yǎng)殖戶和集團豬企出欄積極性較高，市場供應出現(xiàn)一定的增量；另外近期飼料成本增加，養(yǎng)殖端出欄積極性提升，生豬出欄總體呈現(xiàn)增長趨勢。據(jù)監(jiān)測，本周山東省12家生豬屠宰企業(yè)屠宰量環(huán)比增加28.3%。需求端，節(jié)后終端消費疲軟，家庭消費基本以消化庫存為主，白條走貨滯緩，拖累整體消費表現(xiàn)不佳，豬價低位運行。據(jù)監(jiān)測，本周山東省26家豬肉市場交易量回落，同比升高5.46%，環(huán)比回落3.85%。

后市，在供需寬松背景下，短期或震蕩運行。當前大中小學陸續(xù)開學，團體消費或有提振，對豬價有一定支撐；同時，仔豬價格相對高位運行或刺激養(yǎng)殖場戶由外購仔豬育肥轉為二次育肥進而對豬價形成托底，豬價下行空間或有限。長期看，生豬市場從單純關注供給端變化轉為關注生豬供需增幅的相對強弱關系。因為行業(yè)能繁母豬生產水平（PSY）的持續(xù)提升，對應未來豬肉供給的增量，預計2025年豬價將在低位波動，生豬養(yǎng)殖行業(yè)進入成本比拼階段。預計2025年一季度生豬價格調整空間相對有限，二季度前后供給出欄量或下降，豬價可能出現(xiàn)階段反彈。

二、第7周，蛋價創(chuàng)年內新低，后市有望趨穩(wěn)

第7周，山東省雞蛋價格繼續(xù)回落，創(chuàng)年內新低。本周，山東省雞蛋銷售平均價格為7.71元/公斤，同比降低7.66%；環(huán)比回落9.08%。就全省監(jiān)測的26個價格縣來看，本周山東省最高價在陽信縣，為9.80元/公斤；最低價出現(xiàn)在招遠市和鄆城縣，為6.60元/公斤。雞蛋售價回落，蛋雞養(yǎng)殖收益走低。據(jù)監(jiān)測本周蛋料比為2.71:1，環(huán)比降低12.01%，當前山東省蛋雞養(yǎng)殖的完全成本約為7.2元/公斤左右，蛋雞養(yǎng)殖仍處于盈利區(qū)間，養(yǎng)殖效益持續(xù)收窄，逐步接近盈虧平衡。

蛋雛雞價格繼續(xù)小幅走低。第7周為3.78元/只，同比升高18.13%，環(huán)比降低1.31%。雞蛋價格持續(xù)走低，養(yǎng)殖企業(yè)補欄節(jié)奏進一步減緩，同時對于后市產能趨增的擔憂，養(yǎng)殖端補欄積極性也逐步降低，蛋雛雞價格承壓走低。

本周雞蛋價格回落，主要是需求階段性走弱所致。從需求端來看，春節(jié)假期結束后，終端消費者以消化年貨為主，采購雞蛋積極性不高，雞蛋零售環(huán)節(jié)銷量或跌至低位，庫存加速積累，高庫存將引發(fā)市場和流通端對供應過剩的擔憂，從而對價格產生抑制。據(jù)監(jiān)測，本周山東省17個監(jiān)測縣的雞蛋市場交易量同比升高4.01%，環(huán)比回落4.70%。從供應端來看，按照蛋雞生長周期進行推算，1-2月份新開產的蛋雞是2024年9-10月份前后補欄的雞苗，受盈利增加影響，在此期間雞苗銷量環(huán)比增加，因此今年1-2月份新開產蛋雞供應較為充足。據(jù)對山東省301家規(guī)模蛋雞場監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，1月份山東省規(guī)模蛋雞場蛋雞存欄量同比增加5.53%，環(huán)比增加0.65%；雞蛋產量同比增加7.47%，環(huán)比增加3.27%。雞蛋供應量充足，雞蛋價格承壓回落。據(jù)即墨、桓臺、廣饒、招遠、臨朐、安丘、嘉祥、寧陽等監(jiān)測縣反映，本周雞蛋食品企業(yè)需求減少，家庭消費主要以節(jié)日存貨為主，導致市場消費一般，價格大幅度下滑。

后市來看，2月份雞蛋市場仍呈現(xiàn)供應增多、需求較少的特點，但存在緩慢恢復的空間，局部有儲備低價貨源情況，預計下周蛋價小跌后逐步走穩(wěn)。從供給端來看，1月養(yǎng)殖戶仍在積極替換落后產能，淘雞平均日齡下降（據(jù)監(jiān)測，山東省1月份淘汰產蛋雞日齡環(huán)比減少4.98%），而2024年三季度較多的后備雞苗補欄基本在1月進入開產狀態(tài)（據(jù)養(yǎng)殖周期推算，2月份進入產蛋期的蛋雞是2024年10月份補欄的雞苗，當時山東省規(guī)模蛋雞場新增蛋雛雞數(shù)量環(huán)比增加11.72%，維持高位），市場小碼蛋占比提高，潛在供應能力較大，因此預計2月份市場新開產蛋雞的數(shù)量將呈現(xiàn)增加趨勢，雞蛋市場面臨供強需弱的下行壓力。從需求端來看，春節(jié)假期后，市場消費進入庫存消耗期，需求走弱，供給端對蛋價的壓力持續(xù)顯現(xiàn)，蛋價承壓走低。2月中旬起食品企業(yè)開工，但生產計劃有限，采購量同樣不多；下旬食品企業(yè)開工積極性或逐漸提高，同時學校開學，食堂采購量增加。綜合而言，2月下旬隨著企業(yè)復工復產、學校陸續(xù)開學，市場需求開始逐漸恢復，蛋價或有穩(wěn)中回升可能，但雞蛋月度均價或低于1月份。

三、第7周，雞肉價格承壓繼續(xù)走低

第7周，伴隨春節(jié)假期結束，雞肉消費進入傳統(tǒng)消費淡季，終端消費基本以消化庫存為主，雞肉價格承壓繼續(xù)走低。本周，雞肉市場銷售均價為18.06元/公斤，同比降低4.44%，環(huán)比降低1.20%。作為快餐類主打產品，春節(jié)假期結束戶外消費走弱，餐飲行業(yè)出現(xiàn)一定的回落，產品走貨減緩，采購商積極性不高，疊加豬肉牛羊肉消費替代品價格偏低，雞肉消費疲軟，價格弱勢下行。據(jù)監(jiān)測，本周山東省17個監(jiān)測縣的雞肉市場交易量同比降低10.12%，環(huán)比回落0.75%；17家禽類屠宰企業(yè)庫存環(huán)比增加6.3%。

肉雛雞價格承壓回落，跌破成本線。本周，山東省肉雛雞均價為1.96元/羽，同比降低51.00%，環(huán)比回落16.60%，遠低于生產成本，肉雛雞生產陷入虧損。其中蓬萊市、招遠市、臨朐縣、青州市達到本周最高價，為2.70元/羽；最低區(qū)域價格在莘縣，為0.45元/羽（為817雛雞價格）。進入消費淡季，肉雞養(yǎng)殖效益走低，補欄積極性變弱，肉雛雞價格承壓回落。預計2月下旬，隨著下游復工、學生開學帶來的增量需求，或將導致肉雛雞價格出現(xiàn)季節(jié)性反彈。

后市，短期雞肉價格受季節(jié)性因素影響出現(xiàn)一定波動屬于正常現(xiàn)象，節(jié)后需求進入淡季，餐飲消費階段性走弱，在產區(qū)及渠道庫存的供應壓力下，壓制禽類產品消費量進一步下滑，雞肉價格或保持弱勢震蕩態(tài)勢。長期看，供給側產量有望收縮，近期肉雞飼料價格觸底反彈，肉雞養(yǎng)殖利潤開始出現(xiàn)虧損，或影響上半年后備肉雛雞的補欄情緒。若補欄量減少，雞肉市場的供應壓力或逐步緩解。需求側有望小幅向好，白羽肉雞需求以團膳為主，隨著多項政策出臺釋放消費潛力，社會需求逐步回暖，2025年整體消費抬升向好，雞肉需求端有望提振，行情向好。建議關注養(yǎng)殖虧損幅度的變化，以及春季補欄旺季的后備產能增量。

四、第7周，牛羊肉價格漲跌震蕩

第7周，牛羊肉價格漲跌震蕩，牛肉價格微漲，羊肉價格稍跌。據(jù)監(jiān)測，本周山東省牛肉市場交易量同比降低12.88%，環(huán)比回升1.43%；羊肉市場交易量同比降低9.57%，環(huán)比降低0.05%。本周，山東省牛肉均價為55.03元/公斤，同比降低23.41%，環(huán)比升高0.66%；羊肉均價72.03元/公斤，同比降低8.53%，環(huán)比降低0.99%。

從活?；钛蚴袌鰜砜?，活牛價格小幅回升。第7周，全省活牛出欄均價22.85元/公斤，同比降低17.89%，環(huán)比回升1.51%；其中最低價為21.00元/公斤，最高價為25.00元/公斤。按肉牛養(yǎng)殖22-25元/公斤的盈虧平衡區(qū)間來測算——所監(jiān)測的26個縣當中有1個縣的活牛均價位于25元/公斤及其以上，有1個縣的活牛均價位于22元/公斤以下——大部分地區(qū)肉牛價格在盈虧平衡區(qū)間震蕩，產業(yè)發(fā)展壓力持續(xù)。

活羊價格弱勢走低，養(yǎng)殖效益持續(xù)收窄。第7周，全省活羊平均出欄價格為26.59元/公斤，同比降低10.32%，環(huán)比降低0.04%。據(jù)監(jiān)測，本周山東省羊糧比價為12.31:1，環(huán)比降低1.43%，其中綿羊自繁自育每只盈利約95元，集中育肥每只盈利約70元；山羊自繁自育每只盈利約100元，集中育肥每只盈利約85元。

后市來看，受春節(jié)后消費階段性走低的預期，牛羊肉價格或承壓下行，弱勢走低。長遠來看，牛羊肉消費市場空間巨大，仍然大有前途，疊加國家消費刺激政策有序出臺，牛羊肉消費或順周期加速發(fā)力，牛羊肉價格有望向好發(fā)展。從近期系列的政策精神看，政策發(fā)力方向已經明確，節(jié)奏和力度也會順應國內外市場供求變化而變化。我國中央財政仍有較大加杠桿空間，后期增量政策能力和意愿兼具，擴大內需的系列政策有望逐步展開。加之國際上牛肉價格持續(xù)走高，有望帶動國內牛肉市場行情向好。2025年全球牛肉產量預計下降，與此同時，全球牛肉需求卻在持續(xù)上升，可能會帶動全球牛肉價格的階段性上漲。后市，牛羊肉消費需要重點關注三類人群消費需求：銀發(fā)群體、下沉市場年輕人和中產階級，為牛羊肉消費尋找新的增長極，由過去消費升級轉向全面均衡發(fā)力，進而推動整體行業(yè)擴容盈利。

五、第7周，生乳價格承壓再走低，業(yè)內發(fā)展壓力增大

第7周（2月10日-2月16日），生乳價格承壓向下，再創(chuàng)新低。本周山東省生乳均價為3.06元/公斤，同比降低15.24%，環(huán)比降低0.33%，再創(chuàng)2016年以來的新低，比周期內最高價回落30.61%。在山東省監(jiān)測的26個縣中，剔除3個無效數(shù)據(jù)，有8個縣的價格大于或等于全省平均價格，有15個縣的生乳價格低于全省平均價格。其中最高價格在蓬萊市，為4.00元/公斤；最低價格出現(xiàn)在招遠市和寧陽縣，為2.80元/公斤，最高價與最低價差值為1.20元/公斤，差價與上周相比收窄，低于全省平均價的縣市數(shù)量仍然過半，奶牛養(yǎng)殖基本面下行壓力持續(xù)。蓬萊市為代表的牧場采取自產自銷的一體化經營模式，生乳價格保持較高價位，牧場效益較好。

奶價走低，奶牛養(yǎng)殖虧損額度增加。本周奶糧比價為1.42:1，同比降低6.58%，環(huán)比降低1.39%。生乳再次承壓走低，主要是乳制品消費不及預期所致，持續(xù)走低。需求端，春節(jié)后消費進入周期性淡季，乳制品動銷需求平淡，消費仍處于清貨階段，產業(yè)仍以去庫紓壓為主；同時，終端奶價依然偏高，對于奶類消費擴大仍有壓力。供給端，當前行業(yè)供給端原奶結構性過剩態(tài)勢延續(xù)，壓力持續(xù)，養(yǎng)殖場紛紛淘汰低產牛、降低后備牛比例，但奶牛單產水平持續(xù)提升，帶動生乳產量同環(huán)比皆升高。據(jù)行業(yè)監(jiān)測，截至1月份，山東省奶站生牛奶產量同比增加8.3%，環(huán)比增加3.17%。

后市來看，奶業(yè)供需壓力仍未得到根本緩解，對于奶業(yè)持續(xù)發(fā)展仍需觀察經濟和消費整體恢復情況，未來還是要從解決供需不平衡上來應對奶價下行的問題，如今的市場環(huán)境仍然存在很大的不確定性。牧場端需要持續(xù)調整養(yǎng)殖規(guī)模、優(yōu)化養(yǎng)殖結構，乳企需要加大研發(fā)力度、開發(fā)符合市場需求的產品。

從國際上看，國際奶價持續(xù)走高。從恒天然乳制品拍賣價格指數(shù)來看，全球乳制品拍賣均價較上期有所上漲，高于山東省平均奶價。據(jù)GDT（全球乳制品交易網(wǎng)）2月4日完成的全球乳制品拍賣數(shù)據(jù)顯示，價格指數(shù)較上一輪拍賣上漲3.7%，全部產品平均中標價格為4296美元/噸（按當前美元兌人民幣匯率1:7.27、乳制品折合鮮奶1:8.25，折合生乳人民幣售價為3.79元/公斤，比山東省3.06元/公斤的平均價格高出19.26%）。其中本次交易全脂奶粉競得均價4169美元/噸，較上一輪拍賣價格升高4.1%；脫脂奶粉均價2835美元/噸，較上一輪拍賣價格升高4.7%。考慮到供應充足、需求回暖不及預期、奶價高于國內等因素，國際奶業(yè)對我國的沖擊將持續(xù)減弱，并將帶動國內奶價向好發(fā)展。

長遠看，我國乳制品未來消費需求溫和增長的基本面沒有改變，乳制品消費結構也正在優(yōu)化。在大健康產業(yè)快速發(fā)展背景下，優(yōu)質蛋白食品消費需求旺盛，奶酪等市場正在高速增長，零食奶酪品類趨于豐富，佐餐奶酪滲透率持續(xù)提升。同時，隨著大眾對于營養(yǎng)的升級需求凸顯，低溫乳制品更新鮮營養(yǎng)的概念被接受，把握奶業(yè)消費新趨勢，如下沉市場中年輕人在消費理性大背景下追求性價比，中產階級回歸理性消費，以及銀發(fā)經濟崛起，讓消費競爭也更為多元，奶業(yè)發(fā)展空間更大。

六、第7周，飼料糧價格齊漲

第7周，飼料糧價格同頻上漲，玉米豆粕繼續(xù)走高，小麥麩觸底反彈。本周，山東省玉米均價為2.16元/公斤，同比降低8.86%，環(huán)比升高1.41%；豆粕價格繼續(xù)走高，為3.61元/公斤，同比升高1.98%，環(huán)比升高11.42%；小麥麩價格回升，為1.72元/公斤，同比降低4.97%，環(huán)比升高0.58%。

第7周，生豬、肉雞、蛋雞配合料價格繼續(xù)回升。本周育肥豬配合飼料價格為3.30元/公斤，同比降低4.35%，環(huán)比升高2.17%；肉雞配合料價格為3.65元/公斤，同比降低3.44%，環(huán)比升高1.96%；蛋雞配合料價格為2.85元/公斤，同比降低7.77%，環(huán)比升高3.64%。

進入2月玉米和豆粕價格均呈現(xiàn)不同程度的上漲。玉米方面，春節(jié)過后，玉米深加工企業(yè)積極收購提價，對價格有提漲。豆粕方面，因為大豆全球產量預期走低、豆粕短期供應收緊等因素，支撐豆粕價格持續(xù)上漲。2月國內原料大豆到港處于季節(jié)性低點，預計到港在500萬噸左右，導致壓榨企業(yè)開工率難以恢復至節(jié)前水平。同時，根據(jù)美國農業(yè)部公布的2月供需報告，美國農業(yè)部均下調了2024/25年度全球玉米和大豆產量，相較上期預測值，玉米調低188萬噸，大豆調低350萬噸。全球產量預期的下調以及后續(xù)國際貿易關稅的風險加劇了養(yǎng)殖成本2025年下半年前景的不確定性。